电力设备行业周报：出口退税财产有预期太空光

　　电气设备10595上涨5。02%，表示强于大盘。（本周，1月5日-1月9日，下同），风电涨22。06%，发电设备涨18。04%，核电涨10。25%，锂电池涨5。05%，电气设备涨5。02%，新能源汽车涨2。77%，光伏涨2。09%。涨幅前五为金风科技、泰胜风能、弘讯科技、和顺电气、天龙光电；跌幅前五为*ST中利、雅化集团、亿晶光电、新时达、佛塑科技。行业层面：储能：寻熵研究：12月59。8GWh储能采招阐发：系统和EPC均价齐上涨，新疆山西需求强劲；合肥结构“十五五”：做强储能财产，推广新能源场景，加速正负材料等成长。五部委：推进工业绿色微网扶植，设置装备摆设单一/多种新型储能，新建风光当场消纳60%以上。总规模6。5GW，配储最高可加10分，广东启动存量集中式光伏竞配。人形机械人：动力于本届CES展会展出电动Atlas；智元机械人登顶全球人形机械人出货量榜首；新剑传动起头上市。电动车：财务部：4月1日起下调电池产物出口退税率；工业和消息化部等部分结合召开动力和储能电池行业座谈会，摆设规范财产合作次序工做；12月国内电动乘用车批发156万辆，同环比+3%/-8%，全年累计1532万辆，同比+25%；磷酸铁锂新年度价钱构和首批落地；百川股份年产10万吨负极材料（10万吨石墨化）一体化项目已全数投产；兴发集团兴顺磷酸铁锂厂取比亚迪合做出产线万吨磷酸铁锂项目；宁德时代取蔚来签订五年计谋合做和谈；材料15万吨六氟磷酸锂停产检修。市场价钱及周环比：碳酸锂：电池企业称推出全球首款可量产固态电池；国产99。5%万/吨，+0。0%；工业级SMM13。65万/吨，+0。15万/吨，+1。1%；电池级SMM13。45万/吨，+0。00万/吨，+0。0%；国产支流厂商14。00万/吨，+0。15万/吨，14。20万/吨，+0。00+1。1%；正极：锰酸锂-动力SMM吨，+0。0%；磷酸铁锂-动力SMM5。08万/吨，+0。0465万/吨，+0。92%；金属锂：SMM5。25万/吨，+0。05万/吨，+1。0%；钴酸锂SMM39。10万/吨，+0。00万/80。00万/吨，+9。00万/吨，+12。7%；+2。7%；电池：圆柱18650-2500mAh氢氧化锂：国产12。00万/吨，+0。00万/吨，+0。0%；国产SMM13。2万/吨，+0。35万/吨，4。85元/支，+0。00元/支，+0。0%；方形-铁锂SMM0。369元/wh，+0。002元/wh，+0。5%；隔阂：5um湿法/国产SMM万/吨，+0。00万/吨，+0。0%；六氟磷酸锂：SMM1。40元/平，+0。01元/平，+0。7%；15。65万/吨，+0。00万/吨，+0。0%；新能源：1月9日中前驱体：四氧化三钴SMM36。65国向国际电信联盟提交的卫星频轨申据达到20。3万颗，此中仅CTC-1取CTC-2两个巨型星座各打算摆设96714颗。晶科能源取晶泰科技签订AI高通量叠层太阳能电池项目合做和谈；自2026年4月1日起，打消光伏等产物出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产物的出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，打消电池产物出口退税。SMM：上逛挺价志愿强烈，组件报价上调。本周硅料210硅片1。70元/60。00片，环比元/kg，环比0。00%；双面9。09%；N Topcon182型210R电池片硅片0。421。50元元//片，环比0。00%；N5。00%；双面型Topcon1820。00%/0。00%。风电：本周投标组件0。74元/W，环比1。338GW：陆上1。3378GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1393。69/KW，0。00%；光伏玻璃3。2mm/2。0mm18。25/11。00元/平，环比陆风(含塔筒)2246。08/KW。本月投标：1。96GW，同比-75。21%：陆上1。96GW，同比-75。21%，海上0GW，同比-100%。26年投标1。96GW，同比-75。22%：陆上1。96GW/海上0GW，同比-72。23%/同比-100%。本月开标均价：陆风1411。14元/KW，陆风（含塔筒）1821。06元/KW。电网：国度电网公司组织开展新型电力系统分析示范工做。公司层面：华友钴业：公司估计25年归母净利58。5~64。5亿元，同比+40。8%~55。2%，扣非净利56~63亿元，同比+47。6%~66。0%；材料：打算于2026年3月1日起对龙山北年产15万吨液体六氟磷酸锂产线天的停产检修；公司拟将期货套期保值金上限由1。5亿元提高至3亿元，合约价值上限提至30亿元。璞泰来：公司通知布告正规画刊行H股股票并正在联交所从板上市；固德威：拟向391名激励对象初次授予291。09万股性股票（37。24元/股），打算授予363。86万股（占总股本1。50%）；国电南瑞：截至2025年12月31日，已回购4。616亿元股份，占总股本0。261%，用于将来的员工持股打算或股权激励。投资策略：储能：国内容量弥补电价逐渐出台，大储需求超预期，供应严重，26年估计60%+增加，美国大斑斓法案后25年抢拆超预期，叠加数据核心储能25Q4起头迸发，26年无望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求迸发，持续高增加；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求起头迸发，新兴市场持续增加，我们估计全球储能拆机26年60%以上增加，将来三年复合30-50%增加，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：12月国内电动乘用车批发156万辆，同环比+3%/-8%，全年累计1532万辆，同比+25%，岁暮部门处所补助用尽，抢拆结果不较着，但2026年补助已落地，商用车维持不变超预期，乘用车以车价补助，布局调整，上限不变，合适预期，估计26年本土销量仍无望实现5-10%增加，且带电量提拔10%。同时储能需求照旧强劲，电池求过于供，截至目前1月行业排产-5%合适预期，Q1估计环比仅个位数下降。锂短期价钱快速上涨，财产链加快调价，新签定单已反映跌价，终端尚可承受，26年仍有上涨空间；材料方面，月底取大电池企业议价，估计6F长协价近15万元/吨、铁锂加工费有1千元/吨上涨空间、隔阂10%、铜箔2-3千元/吨上涨空间，继续全面看好锂电池板块，首推宁德、亿纬锂能等。同时锂电材料供需反转，估计Q4盈利较着修复，碳酸锂供需也无望反转，看好、裕能、恩捷、璞泰来、科达利、尚太等价钱弹性和优良材料龙头标的，同时看好碳酸锂优良龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等，同时固态中试线年无望加速落地，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及焦点设备优良标的。机械人：Tesla Gen3将于26年Q1推出，2030年仍然预期100万台；人形公司产物、订单、本钱端等进展提速，25-26年国表里量产元年共振，我们继续全面看形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形焦点供应链、看好总成、工致手、丝杠、谐波、传感器、运控等焦点环节。AIDC：海外算力升级对AIDC要求持续提拔，高压、曲流、高功率趋向较着，SST有加快趋向，国内相关公司送来出海新机缘，继续看好有手艺和海外渠道劣势的龙头；工控：工控25年需求总体继续弱苏醒，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时结构机械人第二增加曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风8GW+，三年步履打算推进中提拔国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25年陆风100GW+，同增25%，风机价钱涨3-5%，风机毛利率逐渐修复，保举海缆、海桩、零件等。光伏：25Q4国内终端需求支持偏弱，排产下降，政策指导光伏反内卷力度强，硅料成为次要抓手，最新报价65元/kg+，硅片、电池也结合提价，海外需求连结稳增，分析全球看需求将略微下滑。看好受益的逆变器环节、看好反内卷受益的硅料、组件等。电网：25年电网投资增加，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司思源等。投资：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增加确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优良龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、三花智控（热办理全球龙头、特斯拉机械人总成空间大）、科达利（布局件全球龙头稳健增加、谐波为焦点的人形零部件总成潜力大）、材料（电解液&六氟龙头、六氟跌价超预期弹性大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之、消费类电池稳健）、浙江荣泰（云母龙头增加确定、丝杠及总成大客户进展敏捷）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼结构太空光伏）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、四方股份（二次设备龙头估值低、SST厚、800V巴拿马电源龙头）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC想象空间很大）、汇川手艺（通用自劣势较着并鼎力拓展）、中恒电气（高压曲流堆集深动化弱苏醒龙头、Alpha较着、结合动力持续超预期）、金盘科技（干变全球龙头海外全面结构、AIDC鼎力结构）、伊戈尔（变压器出海进入收成期、结构AIDC）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质手艺领先）、上海洗霸（全面结构固态、有研合伙硫化锂无望领先）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面结构）、麦格米特（多产物稳健增加、震裕科技（布局件盈利逐渐修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、华友钴业（锂电资本材料一体化结构、钴管控价钱和盈利无望超预期）、大金沉工（海风出口结构厚积薄发、量利双升超预期）、赣锋锂业（自有矿比例提拔碳酸锂龙头、电池初具规模）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔阂涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收成期）、比亚迪（电动车销量持续向好且布局升级、德业股份（新兴市场开辟前锋、户储迸发工商储蓄势）、中矿资本（碳酸锂优良资本有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极结构锂资本、碳酸锂跌价弹性大）、恩捷股份（湿法隔阂龙头、盈利修复可期）、湖南裕能（铁锂正极龙头强、高端产物供需严重跌价期近）、尚太科技（负极龙头份额提拔超预期、成本劣势大盈利能力强）、海博思创（国内大储龙头提前卡位劣势较着、积极开辟海外储能）、隆基绿能（BC26年上量无望率先走出周期、收购精控结构大储第二增加曲线）、中熔电气（熔断器龙头增加确定、结构高压曲流等新品打制第二增加曲线）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利期近）、宏发股份（保守继电器稳增加、高压曲流和PDU持续高增加）、东方电缆（海缆壁垒高款式好，海风项目起头启动）、金风科技（风机毛利率恢复无望超预期、风电运营稳健）、富临精工（高压实铁锂领先且获宁德控股扩产、机械人结构深挚）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、星源材质（干法和湿法隔阂龙头、LG等海外客户进展成功）、艾罗能源（老牌户储龙头、工商储率先起量）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器送来拐点、新兴市场发卖提拔供给支持）、天合光能（210一体化组件龙头、储能起头进入收成期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、伟创电气（变频伺服持续增加、鼎力结构人形机械人）、远航细密（镍带箔龙头、固态镍基潜力大）、良信股份（断器优良标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、雷赛智能（伺服节制器龙头企业、机械人关节批量劣势较着）、盛弘股份（受益海外和国内AI本钱开支、海外储能新客户拓展）、禾迈股份（微逆去库尾声沉回高增加、储能产物起头导入）、斯菱智驱（车后轴承市场不变增加、打制谐波第二增加曲线）、祥鑫科技（汽零和布局件稳健、积极结构人形/AID。